春节长假结束，央行“结构性加息”超预期，导致市场开门绿。我们从中期来看，债券市场年前的调整就已经意味着央行开始收紧货币政策，但此次收紧货币政策目前来看更多的金融去杠杆，防风险挤压泡沫，和之前历次的加息并不一样。整体来看，对债券市场影响可能更明显，对A股更多的是短期的冲击。目前来看，实际上2月份大家可能更多关注地是IPO的节奏是否继续推进，美国新总统的政策是否会更多的超预期等等，综合起来，整个2月的行情可能依然维持震荡调整格局。在存量博弈的行情下，个股的机会延续节前状态的可能性更大。

从历年行情来看，2月份的上涨概率高达87%，且从历年数据来看中小创的表现均相对强势，考虑到2月份是部分业绩优良的上市公司年报披露期，可以适当的找寻业绩持续增长类（不是非经常性损益收益增长），同时2月份为两会的准备阶段，对改革的预期或逐步升温，国企改革尤其是资产注入类标的停牌的家数或在2月份迅速增加，找寻各地国资委旗下具备资产注入预期类标的。考虑到现阶段仍是去杠杆、去泡沫的阶段，2月份的行情整体上来说还是结构性机会为主。

节后市场资金相比节前会有所改善，未来央行的操作节奏将继续影响股债市场的热情及预期，同时1季度是政策的发布高峰期，政策的催化和扰动将增加市场的波动。2月份整体偏谨慎乐观，主要关注结构性机会，重点方向包括业绩超预期、涨价可持续行业，低估高增长的成长股仍有机会。